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8月22日,在2025年杰克逊霍尔央行年会上,美联储主席鲍威尔讲话的第一句是,“风险平衡的转变可能需要调整政策”。这展现了鲍威尔在货币政策上的一定的灵活性。
在接下来的讲话中,鲍威尔明确指出,形势表明就业面临下行风险。他表示,如果紧张的劳动力市场对价格稳定构成风险,则可能有必要采取先发制人的行动。
不过,鲍威尔也明确表示,不能允许一次性的物价上涨演变成持续的通胀问题。他的这番表述是针对美国的关税政策可能带给经济的通货膨胀压力。
市场普遍认为,鲍威尔在杰克逊霍尔央行年会上的讲话增加了美联储在9月议息会议上重启降息的可能性。美国股市三大股指随即出现大幅上涨。
不过,笔者认为,鲍威尔尚需进一步观察从现在至9月议息会议之前的重要经济数据,即便9月降息,也很可能调降25个基点。
特朗普总统一段时间以来都在催促美联储降息。然而,上述讲话反映出鲍威尔在货币政策上的谨慎态度并没有很大的松动。因此,美联储即便在9月采取降息措施,在鲍威尔明年5月离任前也很难如特朗普所愿快速而大幅的降息。
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